Factores determinantes del precio de los derechos de emisión europeosevidencia para las fases II y III

Resumen

En este artículo analizamos la evolución del precio de los derechos de emisión de la Unión Europea durante las fases II y III del Régimen de Comercio de Derechos de Emisión (EU ETS). Los factores determinantes considerados provienen tanto de la demanda (energías fósiles, situación económica y variaciones climatológicas) como de la oferta (reformas del funcionamiento del EU ETS). La metodología se basa en la aplicación del modelo de regresión múltiple con errores Garch para recoger los clusters en la volatilidad de los precios. Los resultados obtenidos muestran, primero, que existe una relación significativa entre el precio del EUA y sus determinantes, energías fósiles y situación económica, segundo que esta relación cambia a lo largo del tiempo, intensificándose, particularmente, durante el periodo 2016-17, y tercero, que las noticias institucionales sobre las reformas en la regulación del mercado también influyen en la formación del precio. Estos resultados tienen implicaciones políticas para mejorar el funcionamiento del mercado y para ayudar a diseñar eficientemente nuevos mercados en otras áreas como, por ejemplo, China.