La estimación diaria de la prima de riesgo de la volatilidad

  1. Rubio Irigoyen, Gonzalo
  2. Fiorentini, Gabriele
  3. León Valle, Angel
Revista:
Revista española de financiación y contabilidad

ISSN: 0210-2412

Año de publicación: 1999

Número: 100

Páginas: 89-110

Tipo: Artículo

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Resumen

Este trabajo analiza el modelo de valoración de opciones con volatilidad estocástica propuesto por Heston (1993). Estimamos los parámetros del proceso de varianza estocástica que propone el modelo mediante la técnica de inferencia indirecta y la volatilidad diaria mediante una aproximación al proceso de varianza estocástica de Heston basada en un NAGARCH (1,1). Esto nos permite estimar diarimente la prima de riesgo de la volatilidad implícita en los precios de las opciones. La prima de riesgo de la volatilidad resulta negativa, por lo que los agentes parecen haber pagado (en lugar de requerir) una prima positiva por el riesgo asociado a la volatilidad. También se observa que durante nuestro período muestra el modelo de Black-Scholes tiende a infravalorar los precios de mercado de las opciones y el modelo de Heston infravalora las opciones en dinero y dentro de dinero, mientras que tiende a sobrevalorar las opciones fuera de dinero.

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Fuente de los datos: Dialnet