The Spanish Stock Market in the Long-Run.

Resumen

Estamos interesados en contrastar la existencia de relaciones en el largo plazo entre el mercado de capitales y sus fundamentales. El análisis se centra en un contexto macroeconómico. Como instrumento para el mercado se ha utilizado el agregado del índice de precios de la Bolsa de Madrid, como fundamentales se incluyen la produción industrial, la inflación y el tipo de interés. Se contrasta la existencia de cointegración entre estas variables utilizando el procedimiento de Johansen. Aceptamos la existencia de cointegración entre las variables. Existen relaciones entre el índice de precios del mercado y sus fundamentales en el largo plazo. La existencia de cointegración no permite inferir cómo son las relaciones entre las variables. Por ello, se realiza un análisis de causalidad vía funciones impulso-respuesta.