Tratamiento del riesgo en las estrategias de inmunización financiera

Resumen

Las estrategias de inmunización financiera tienen por objetivo tratar de evitar el riesgo derivado de posibles variaciones en los tipos de interés. El establecimiento de estas estrategias, sobre la base de medidas únicas de duración calculadas a partir de distintos supuestos acerca de la posible evolución futura de la estructura tipo-plazo, se ha mostrado insuficiente para alcanzar los objetivos perseguidos. Por ello, se hace necesario profundizar en el conocimiento de los factores explicativos de dichas variaciones, con objeto de poder definir un conjunto de medidas de duración que sirvan de soporte para el establecimiento de estas estrategias. Con tal finalidad, hemos aplicado la técnica estadística de análisis de componentes principales, definiendo las medidas de duración inmunizadora a partir de los resultados obtenidos. A través de una simulación hemos comprobado las fortalezas y debilidades asociadas al establecimiento de estrategias de inmunización sobre la base de estas medidas de duración