Posibilidades reales de la inmunización para ofrecer un interés más elevado en el seguro de vida bajo la normativa española

Resumen

La reciente normativa para el cálculo de la provisión matemática en los seguros de vida, permite la utilización de tipos de interés más elevados incluso que el máximo permitido a priori por la propia normativa (Real Decreto 239/2007), exigiéndose para ello la aplicación de bien una congruencia absoluta entre los cobros y los pagos o bien una estrategia inmunizadora, todo ello con los límites establecidos por la propia normativa. La utilización de esos tipos de interés más elevados por parte de las compañías de seguros de vida significa ofrecer unos tipos de interés más elevados a los clientes, esto es, el ofrecer unos mayores capitales garantizados a cambio de unas primas iniciales iguales o, visto del modo inverso, el exigir unas primas inferiores para los mismos capitales garantizados. En el presente trabajo se expondrá primeramente las ventajas e inconvenientes que podría tener la aplicación de un modelo inmunizador de cara al cliente y a la propia industria del seguro, para luego mostrar sintéticamente dicha normativa, con sus virtudes y debilidades. Por último, se señalará la existencia de un modelo inmunizador alternativo completo que, de ser el que se aplicase, incluso, eliminaría la necesidad del continuo y, por tanto, costoso rebalanceo al que la literatura inmunizadora más conocida condena a las carteras inmunizadas.