Tres aplicaciones de la teoría de valoración de opciones

Resumen

El trabajo más influyente de la Teoría de valoración de Opciones es el modelo de valoración de opciones de Black y scholes (1973). Su aplicación se extiende a la valoración de activos derivados así como a la valoración en otras áreas. Este modelo ha contribuido sustancialmente al rápido desarrollo de los mercados de derivados en la tres últimas décadas. A su vez, la evolución de los mercados ha generado nuevas necesidades de valoración, lo que ha provocado el desarrollo de la Teoría de Valoración de opciones. En la presente tesis estudiamos la solución de tres nuevos problemas de valoración utilizando la Teoria de valoración de Opciones. El primer problema es la valoración de la deuda y los recursos propios de una empresa cuando ésta puede llevar a cabo una reorganización de su estructura financiera. Consideramos una empresa financiada por uno o dos bonos cupón-cero y para cada caso proponemos una fórmula de valoración de la deuda y los recursos propios. En segundo lugar desarrollamos un modelo de valoración de opciones cuando el activo subyacente presenta reversión a la media. Para no limitarnos a un único proceso de reversión a la media, proponemos un proceso que generaliza diferentes formas de reversión a la media Finalmente, estudiamos la valoración de warrants teniendo en cuenta la posibilidad de que se produzca una dilución de los recursos propios a consecuencia del ejercicio del warrant. Asimismo consideramos el efecto del riesgo de crédito del emisor en el precio del warrant.